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产品热销 Uber到底值不值1000亿美元?

作者:yabo232    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2019-04-17 06:27

  图片来源@视觉中国

  文|懂懂笔记

  近日多位分析师们对Uber的财务状况进走了深入调查,效果外明,他们无法确定Uber价值1000亿美元的估值是否“靠谱”。而各方对于Uber的利弊分析、正逆不悦目点,也让吾们不由想首了另一个共享出走巨头——滴滴。

  在前不久Uber公开财务状况后,走业内不少分析师们这两天对于Uber预期的高达1000亿美元的IPO估值,已经展现了分歧偏见。不过,有一点他们倒是达成共识了,就是没人能用“靠谱”的手段来实在评估Uber。

  怎么算也算不晓畅的估值

  当被问及Uber是否会在900亿至1000亿美元的估值基础上为首次公开发走进走定价时,韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹·艾夫斯外示:“吾认为投资者情愿为此买单。”无线基金首席投资组相符经理PaulMeeks则外示,倘若异国以前的盈余通知行为基准或盈余评估,晓畅估值的最佳手段是议定出售数据。而按出售额的6倍来定价,他认为“对于一家成熟的科技公司来说这是一个专门郑重的估值。”——那么,Uber的价值答该是大约730亿美元。

  同样,他曾预估Lyft的股价答为每股50美元,估值约为140亿美元,这也远矮于Lyft在IPO时挑出的200亿美元估值。

  在招股书中,Uber挑交了83个财务报外,以及长达285页的文件原料。这能够创下了一个幼幼的记录:Facebook公司2012年的首次公开募股文件共有150页,还有29页附添财务报外;Uber的竞争对手Lyft的公开募股文件为220页,外添44页财务报外。如许望来产品热销,Uber必要用近两倍的报外数目来注释本身的财务(运营)情况。

  很清晰产品热销,行为共享出走周围周围最大的创业企业,Uber仍在膨胀,这也给二级市场多多的投资者带来了挑衅。他们必要权衡是否要投资一家估值在1000亿美元周围的公司,和Lyft的情况相通,现在投资者还不晓畅Uber的两大主要产品——网约车服务和Uber Eats餐饮服务是否有持久的需求。最关键的是,这些产品(服务)何时能够赚钱,在经济上是否是可走。

  对Uber前景持笑不悦目态度的投资者,好像有优裕的理由不息声援Uber。该公司往年净收好超过110亿美元,比往年同期添长了42%。

  不过值得仔细的是,该比率从2018年第一季度的69%已经降至第四季度的22%。这已经表明,Uber已经不再是一家高速发展的公司了,起码在其最大的网约车营业而言是如许的。

  对比Lyft仍有重大上风

  按照分析师们的说法,Uber的估值有肯定的相符理性,但现在仍然难以过于笑不悦目地进走评估。戴维森高级钻研分析师汤姆·怀特说,为了表明其价值1000亿美元的相符理性,他将按照三个题目对Uber进走评判。最先,他期待望到Uber能够隐微挑高收好添长的证据;其次,他会追求Uber收好压力不会不息太久的迹象;第三,他会试图晓畅投资者是否情愿为Uber支授予Lyft相相通的溢价。但现在,这些题目都不是很清亮。

  议定Uber的通知的数据能够望到,其2018年调整的利息、税项、折旧和摊销前收好折本为18.5亿美元,收好添长放缓,折本不息增补,是引发投资者和分析师忧忧郁的重点。一个现实的例子就是,Lyft的股票在上周五收盘时可是从历史最高点的88.60美元下跌到了59.95美元。随着Uber即将最先路演,投资者有很也许率会通Lyft的异日几天的发展态势,往决定他们对于Uber的态度。

  不过,从好的一壁来望,Uber如故比仅在北美地区运营、年收好约为Uber五分之一的Lyft具有更大上风。比较一下这两家公司的折本状态,Uber的运营折本在2018年占收好的27%,而Lyft的运营折本则占到了收好的45%。

  此外,Lyft共享电单车营业也在14日遭到了市场主要抨击:多个Lyft旗下的企业已经确认电动自走车一时停留行使。这意味着,纽约、旧金山和华盛顿D.C的消耗者现在不得不必脚踏车来解决题目。

  除了直接与Lyft竞争的拼车营业外,Uber还有机会在其他营业中脱颖而出。现在Lyft的膨胀速度更慢,仅在两个国家可用,而且主要荟萃在乘客出走和其他出走服务周围。对此Uber采取了分歧的手段,它的营业扩展到了63个国家和地区,并最先拓展到了更多服务周围。这些都能够成为Uber更有利的筹码。

  不想错过下一个亚马逊

  “吾认为最大的潜力是自动驾驶和餐饮配送服务。韦德布什证券分析师丹·艾夫斯指出:“这些能够是其成功的关键”。Uber Eats的总预订量已经从2017年第4季度的11亿美元添长到2018年第4季度的26亿美元。还有一条能够挑高盈余能力的手段是其拼车营业将实现自动化。现在,Uber必要将所得收好划分一片面给司机,除此之外,它还必须为司机和客户挑供重大的补贴和激励措施,让他们在竞争强烈的市场中更笑于选择本身的的服务,这一点在Uber财报分析中甚至被列为其营业风险因素。

  但是,倘若Uber有朝一日能够不倚赖司机,转而行使自动驾驶汽车挑供服务,那么它的盈余之路就会变得更添清亮。

  这个前挑是,不久的异日自动驾驶能成为现实,那么这项营业实在能带来很好的盈余局面。但是Uber现在无法倚赖这一点,由于几年内自动驾驶还很难成为主流的出走服务模式。更何况,Uber在其挑交的文件中称,它在自动驾驶周围面临来自竞争对手,稀奇是特斯拉和谷歌Waymo的强烈竞争,甚至它的竞争对手能够比Uber会更早推出自动驾驶汽车。

  Uber还外示,异日能够出台的有关法规或增补的保险成本也会影响自动驾驶汽车营业。兴味的是,谷歌母公司Alphabet拥有Uber公司5%的股份,尽管它在自动驾驶技术方面与Uber竞争。另外,Alphabet还拥有Lyft大约5%的股份。

  面对市场上太多的不确定性和多多转折,分析师们对于Uber仍不好做出终极评判。在心多余悸之余,有片面华尔街的分析直接将Uber的首次公开募股与另一家著名科技公司有关首来,后者在初期时也是折本惨重(折本了许多年),它就是亚马逊。

  对于徘徊未定的投资者来说,围绕Uber估值的忧忧郁代外着“担心错过下一个亚马逊”。 有分析师坦言:“这是一栽重大的担心谧惶恐。毕竟亚马逊的IPO首终是以前20年里科技股投资周围的一个里程碑事件,让人记忆犹存。”

  倘若异国记错的话,1997年5月上市前夕,亚马逊在IPO招股书中就如许写到:亚马逊非但不会盈余,而且和现在的状况相比,异日战败的概率将会大幅增补,现在的收好状况也是不走不息的,在异日还会降矮。

  但是在22年后,亚马逊让太多人大呼“悔不妥初”。

  Uber,有机会成为下一个亚马逊吗?

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义务编辑:李园

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